不可預(yù)測的地緣政治發(fā)展、特朗普政府的行動和制裁給油輪市場帶來了不確定的環(huán)境。
每個人都在新聞上看到了唐納德·特朗普——上周在白宮橢圓形辦公室與烏克蘭領(lǐng)導(dǎo)人會晤。不可預(yù)測的地緣政治發(fā)展以及美國政府的行動（或不行動）可能會對濕交易產(chǎn)生重大影響。但不確定性無處不在。
吉布森公司（gibson）的分析師在研究烏克蘭事態(tài)發(fā)展時，曾在2025年2月的一份報告中指出：“在達(dá)成和平協(xié)議的情況下，貿(mào)易流量是否會恢復(fù)‘正常’仍存在激烈爭論。”
今年早些時候，拜登政府收緊了對“黑暗艦隊”（Dark Fleet）船只的制裁，引發(fā)了一陣興奮，這導(dǎo)致了最近的油價上漲——如果一年定期租船是一個有效的指標(biāo)，那么運(yùn)載原油的超大型油輪的長期前景肯定是如此。無論如何，理論上，遵守規(guī)則的船只應(yīng)該有更多的貨物。
隨著特朗普政府對伊朗施加“最大壓力”，導(dǎo)致其石油出口模式發(fā)生轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步的不確定性正在迫在眉睫。在紅海，“安全通道”可能嗎？在這種不確定的背景下，我們根本不知道。毫不奇怪，關(guān)注航運(yùn)股的分析師們的看法大相徑庭。
到2024年中期，油輪類股一直在上漲，當(dāng)時投資者感覺到交易和航行模式（即使航行時間更長）已經(jīng)進(jìn)入了現(xiàn)狀，開始對他們不利。投資者也在考慮訂單量的擴(kuò)大，盡管規(guī)模不大。
國際海運(yùn)公司（紐約證券交易所代碼：INSW）是一家領(lǐng)先的股權(quán)公司，擁有很大比例的機(jī)構(gòu)股權(quán)，該公司在投資者電話會議上發(fā)布了2024年第四季度的收益。以本•諾蘭為首的Stifel公司的分析師們在對該公司的估值模型中認(rèn)為，該公司的股價遠(yuǎn)低于其凈資產(chǎn)價值，其VLCC的潛在收益約為每天37,500美元，略低于2024年的實際水平。對于Suezmaxes，其在2024年達(dá)到了每天3.91萬美元左右，Stifel認(rèn)為基本情況是每天3.36萬美元。對于INSW的MR，占其近一半的機(jī)隊，2025年每天19,800美元的估計大大低于2024年每天31,000美元的結(jié)果。
以克里斯•羅伯遜（Chris Robertson）為首的德意志銀行（Deutsche Bank）分析師也預(yù)計市場將走軟，并將更低的招聘人數(shù)納入2025年業(yè)績模型。在他們最近的報告中，他們維持“買入”的建議，但將目標(biāo)股價降至每股48美元。他們指出，在本季度，即三個月后的春季，INSW“已經(jīng)預(yù)訂了80%的VLCC開放日，價格為32,300美元/天，80%的Suezmax開放日，價格為28,800美元/天，67%的MR開放日，價格為22800美元/天”。
杰富瑞（Jefferies）的奧馬爾•諾克塔（Omar Nokta）是持樂觀看法的分析師之一，他強(qiáng)調(diào)INSW產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。他在一份報告中向投資者解釋說，他的“買入”建議和每股58美元的目標(biāo)，他強(qiáng)調(diào)insw的“資產(chǎn)負(fù)債表處于最佳狀態(tài)，股息支付可能保持在75%以上：Seaways宣布股息0.70美元/sh，約占調(diào)整后收益的78%。自2022年以來，派息率從50%穩(wěn)步上升，未來的目標(biāo)是將派息率保持在至少75%。股息仍然是股東回報的主要形式，盡管回購計劃中還剩下5000萬美元，但仍在討論中。”
隨著我們繼續(xù)在不確定的時期航行，INSW現(xiàn)在看到了減少債務(wù)和對現(xiàn)有貸款進(jìn)行再融資的成果，這些策略在市場高峰時期被采用。
