在對冠狀病毒影響的兩部分分析的第一部分中，MSI董事總經理Adam Kent博士研究了干散貨和油輪行業。
冠狀病毒對中國經濟的影響已經非常嚴重，航運的情況從迅速解決到長期影響不等。在模擬可能的影響時，MSI分析了病毒現在如何影響航運業，以及進一步升級可能帶來的未來影響。
到目前為止，每個部門都受到了不同程度的危機影響，每個部門都有不同的脆弱性，容易升級或長期中斷。
油輪板塊的船舶收益已經受到負面影響，并面臨石油需求持續中斷的風險。對于干散貨，冠狀病毒已經惡化了一個本已具有挑戰性的環境。
MSI風險矩陣描述了不同部門將如何受到現狀的影響，在現狀中，我們預計中斷峰值將超過2月中下旬，隨后對產出和流動性的限制將解除。
我們添加了一個溫和的升級場景，在該場景中，中斷將持續到3月份，并且在這段時間內對港口活動有一些限制，這再次意味著船舶收益的進一步下行風險。
最后，我們模擬了一個嚴重的升級場景，在這種場景中，影響一直持續到第二季度，迫使中國工廠繼續停產或增加停產，或對中國港口運營造成重大干擾。在這種情況下，市場應該預期不同部門的收益將面臨兩位數的下行風險。
干散貨
首先轉向干散貨，冠狀病毒的潛在影響是巨大的，因為中國進口約40%的全球干散貨。
中國的工業生產和干散貨進口需求已經受到病毒的嚴重打擊，這是工廠長期關閉和工人流動性降低的結果。然而，對于干散貨來說，同樣的中斷也會影響國內原材料生產，因此，要了解干散貨進口需求，我們需要檢查貨物生產和國內投入之間的平衡，以及進口在多大程度上填補了缺口。
MSI認為，由于建筑業近期明顯放緩，2020年中國鋼鐵產量下降約3%。不過，我們認為，基本氧氣爐的產量將比電弧爐的產量更有彈性，因此，鐵礦石進口將相對不受鋼鐵產量最初下降的影響。
此外，從同比來看，鐵礦石供應比去年淡水河谷大壩垮塌大幅減產時有了很大改善。到目前為止，除了通常的第一季度天氣相關問題外，我們還沒有看到巴西對鐵礦石的租船需求出現大規模中斷，因此，如果現狀不變，我們預計2020年中國鐵礦石進口將增長約3%。
工業產出疲弱也將影響電力需求，與鐵礦石市場不同，煤炭需求、國內煤炭生產和進口之間的相互作用可能會使今年的進口處于不利地位。原因很簡單，中國當局可能會選擇以犧牲進口國為代價保護國內煤炭生產商，導致2020年中國煤炭進口量下降約6%。不過，我們確實注意到，如果國內生產因移民勞動力延遲返回礦山而受到限制，這一觀點將面臨一些上行風險。
綜合起來，這些對貿易的預期影響并不是毀滅性的。不過，目前最大的風險是運輸網絡的脆弱性。即使基本面支持進口，如果沒有從港口到中國鐵路和公路網絡的有效供應鏈，干散貨行業也將受到影響。
油輪市場
在油輪市場上，我們已經看到了冠狀病毒對市場的最大初步影響。油輪市場已經出現了實質性的下跌，在今年開局強勁之后，現貨市場大幅下跌。國際能源機構表示，由于冠狀病毒的影響，全球石油需求可能在20年第一季度收縮，這是2009年以來首次出現這種情況。中國的石油需求正遭受嚴重沖擊，2月份可能會下降300萬桶/日（約25%）。
中國約占全球石油需求的14%，但據MSI估計，占全球原油貿易的22%。此外，這也是2019年的關鍵增長動力。去年全球原油進口凈增長實際上持平，而中國則增長了8.9%。今年將明顯不同于中國煉油企業在第一季度大幅削減產量，盡管我們的基本觀點是，情況將在第二季度正常化。在此之前，第一季度船舶收益將繼續下降。
冠狀病毒的影響將不僅僅是在中國本身。由于1月中旬至2月中旬油價已下跌約15%，歐佩克可能在定于3月初舉行的一次會議上決定采取更為實質性的行動。在利比亞出口大幅下降的背景下，整個上半年20年的原油貨運量也將因此承壓。
在市場方面，應注意的是，隨著IMO 2020和制裁措施的早期推動作用減弱，MSI已經預計2020年油輪定期租船收益將有所減弱。到目前為止，我們所看到的冠狀病毒是這些趨勢的升級，如果進一步升級，將有進一步的下行風險。
